都市快报报道 节前只剩下最后4个交易日了，一个摆在所有A股投资者面前的经典拷问，就是“春节期间持股还是持币”？从历史数据来看，中国股市在春节前后一周通常表现不错，存在明显的“红包效应”。但也有例外情况发生，比如去年春节之后，以基金抱团股为代表的核心资产大幅下跌，拖累指数大幅下行。此外，美联储即将开启的“加息周期”，也给全球资本市场增添了一定的变数，而这些因素都是投资者在选择“持股还是持币过年”时需要着重考量的。

截至昨日收盘，A股三大指数悉数上涨，其中上证指数微涨0.04%，报3524.11点，深成指涨0.37%，创业板指涨0.72%。

美联储加息周期 引发全球资本市场担忧

北京时间周四凌晨3点，美联储决议是否会爆出更多对未来货币政策走向指引的猛料——尤其是3月利率会议上美联储是否加息？加息多少？缩表又究竟将于何时启动？这些都将在很大程度上影响未来资本市场的走势。

众所周知，如果美联储采取加息举措，那么股市这边“日子就不会特别好过”。华尔街投行高盛分析师称：“在通胀形势发生变化之前，美联储联邦公开市场委员会可能希望每次会议都采取紧缩政策的行动；这增加了加息或在5月份提前公布缩减资产负债表的可能性，而且今年加息的可能性超过4次。”

美国三大股指上周用“集体下跌”，回应了潜在的“加息周期”。以纳斯达克指数为代表的美国股指1月份已重挫12%，标普500的跌幅也达到了7.73%。

以A股为代表的新兴市场受到美股的拖累，在开年之后表现不佳，上证指数、深成指和创业板指1月以来分别下跌了3%、5%和7%。

美国知名投资机构GMO联合创始人杰利米·格拉汉姆近日发布报告《荒野逃生》。报告警告美股投资者，美国股市长达10年的牛市泡沫即将破裂，美国三大指数之一的标普500下跌幅度可能达到45%。他提醒投资者，持有现金可能是更好的选择，或者配置一定的金银等贵金属。

格拉汉姆并非普通分析师。作为美国头部资产管理机构的掌门人，其过往曾多次准确预测美国股市的泡沫破裂，包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部，以及2009年熊市底部等。

越跌越买 “聪明钱”加速买入A股避险

美联储开启“加息周期”，确实让全球资本市场面临更多的不确定性。以北向资金为代表的“聪明钱”选择了买入A股进行“避险”。统计数据显示，过去的一周，北向资金持续净买入A股，五个交易日的净买入金额分别为3.23亿、42.95亿、29.3亿、78.36亿以及43.51亿元，呈现出“越跌越买”的态势。

事实上，中国在疫情控制和货币政策稳定性等方面一直走在全球前列，这或许是北向资金大举买入A股的一个主要原因。

此外，A股市场在春节前后存在比较明显的“红包效应”。方正证券对2010年至2021年历年春节的节前和节后5个交易日收益率表现情况进行了汇总，总体来看，A股市场在春节前后的表现多数情况下还是不错的，各大宽基指数上涨概率均比较高。

在过去12年中，有9年wind全A（代表全部A股的走势）在节前5个交易日和节后5个交易日内累计收益均是上涨的，即上涨概率高达75%，因此从概率的角度看，A股市场表现确实存在着较为显著的春节效应。

从涨跌幅来看，过去十多年，A股市场春节红包具有显著的低风险高收益的特征。

从上涨幅度来看，过去12年wind全A在春节前5个交易日里的累计收益率均值是1.9%，中位数是2.6%，春节后5个交易日里的累计收益率均值是1.4%，中位数是1.8%。

对比之下，深证成指、创业板指表现好于上证综指，中证500、中证1000等中小盘股指数好于上证50、沪深300等权重股指数。从上涨幅度来看，过去12年创业板指在春节前/后5个交易日里的累计收益率中位数分别为2.4%和4.1%，上证综指为1.4%和0.9%。国证2000指数过去12年在春节前/后5个交易日里的累计收益率中位数分别为2.0%和4.4%，而沪深300指数为1.9%和0.6%。

方正证券指出，从各行业表现情况来看，近十多年申万一级行业在春节前后5个交易日里累计收涨概率普遍在50%之上。从2010年至2021年，各行业春节前后5个交易日表现来看，多数情况下，申万一级行业在节前节后的表现较好，上涨次数远高于下跌次数。其中，医药生物行业过去12年内在节前5个交易日全部是上涨的，上涨概率高达100%，在节后5个交易日上涨概率同样高达92%。此外，电子和电气设备两个行业节前、节后5个交易日上涨概率也均在80%以上。